读者

上期评点

中国家族企业创业秘史

家族企业作为一种企业组织形式，近几年来在国内饱受抨击。其实这只不过是一个美丽的错误，被虚假树立的一个靶子。全世界的企业中，超过70%是家族企业，而且都保持着旺盛的生命力。这个问题令人深思。《科学投资》4月号封面文章《中国家族企业创业秘史》对此进行了有益的探索，引起了读者的广泛关注。

家族企业的确是一种很奇特的经济现象。它非常古老，正如《中国家族企业创业秘史》一文中提到的，在中国，早在汉朝甚至更早的时候就已经出现了；但它又很年轻，是改革开放以后蓬勃兴起的企业组织形式。家族企业没有因古老而落后，反而日益兴盛。这证明家族企业符合现代经济的要求，应该大力扶持，使之成为一支重要的经济力量。

重庆 万龙

不论在今后的经营中可能会遇到何种问题，但家族企业的确是创业的一种最佳形式。亲情、忍让、谦和、默契及凝聚力等家族成员间更容易形成的品德，有利于企业减少为降低交易费用而付出的“组织费用”和“制度成本”。

浙江 陈国强

企业组织没有普遍适用的标准模式，现代企业并不是惟一的选择。从制度经济学的角度看，企业最需要的就是降低各项成本，而家族关系正是最现成的非正式组织资源。我认为这就是家族企业存在的合理性所在。

福建 蓝胜伟

通过阅读《中国家族企业创业秘史》，我看到了很多如今风光无限的企业家当初创业时的艰辛。这一方面让我更深刻地体会了“事在人为”的道理，王侯将相本无种。另一方面也让我知道，要想成常人之所不能成，必须忍常人之所不能忍，幸福不会从天而降。

湖北 倪菁

家族企业虽然数量众多，但平均寿命却并不高，这一现象应该引起深思。从世界范围看，家族企业中有30%能够生存到第二代，只有10%能够生存到第三代，淘汰率相当高。这一问题直指家族企业的弱点，就是治理结构不健全。所以说家族企业要想长远发展，必须走社会化的道路。

甘肃 王文祥

政策开放

《科学投资》4月号《开放投资“禁地”》一文，把握了年初以来国家关于投资政策方面的开放趋势，读后令人豁然开朗，耳目一新。在这些政策中，开放公用事业领域是我最关注的。

近几年来，中国的市政公用事业在数量和规模上有了长足的进步。但是与包括城市供水、供热、供气、公交、排水、污水处理、道路与桥梁等在内的市政公用设施加速发展所不适应的是，中国绝大部分地区的公用事业管理与运作仍在沿用所谓“多亏多补、少亏少补、不亏不补”的低价格、高财政补贴机制，公用事业过多强调了其公益性。更为急迫的情况是，公用事业落后的运作模式已大大滞后于经济发展的城市化进程，资金缺口越开越大。

在这种局面下，政府出台了大量法规政策，为公用事业民营化创造条件。比如2001年底国家计委颁布的《关于印发促进和引导民间投资的若干意见的通知》；2002年1月，国家计委颁布的《“十五”期间加快发展服务业若干政策措施的意见》；2002年3月4日，国家计委公布的《外商投资产业指导目录》等，都对公用事业民营化进行了有步骤的开放。此次建设部下发的《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，是公用事业民营化进程中的“里程碑”，对公用事业进行了全方位的开放，通过引入竞争机制，并建立起政府特许经营制度，更好地规范开放进程，这个结果是水到渠成、瓜熟蒂落的。我认为，在这个问题上虽然还存在着种种争议和有待改进之处，但公用事业民营化的浪潮已经来临，必将吸引越来越多的资本进入其中。

内蒙 梁志国

连环画的投资策略

读到《连环画收藏投资价值研判》一文，令我深有同感。我也是一名连环画收藏爱好者，我想就连环画投资策略谈谈自己的看法。

我认为，老版本连环画属于长线投资品种。随着各地不断挖掘，其购买力相对减弱，而且两极分化严重。精品型连册是越涨越高，价格已达数千元，并且能拿出来拍卖的越来越少。而样板戏及1972年以后文革版属于中线投资品种。目前其价位是稳步攀升，只涨不跌；加之其题材特殊，量少，除样板戏外，其它的又不会再版，市场惜售心态严重。再有，大开本连环画由于多在80年代中后期，导致盗版较多，并且多是西式画法，使相当部分连友现阶段不容易接受。建议投资者采取观望态度。

那么，连环画投资热点究竟是什么？我认为是新版连环画。看看近年来，上美“三驾马车”齐头并进，一路狂奔。罗盘绘1978年版《战上海》全品直版由不到100元狂飙至300元; 赵宏本等绘《小刀会》半年前亦不过区区150元，目前已攀升至400-500元；顾炳鑫绘1977年版《渡江侦察记》凭借其特有的题材更是由300元遥扶直上700元大关。三部作品无疑是新版连环画精品的领头羊，在其带动下，一大批新版连环画价格均扶摇直上。由此，我们不难发现上美、福建版连册精品已上台阶，而人美和西部地区出版社的精品连册价格明显偏低。为此，根据近几年的市场经验，我个人认为，未来炒作热点将会是人美和巴蜀的连册精品。

天津 胡伟国

读者发言

封闭式基金的出路

今年4月初公布的基金年报显示，受股市疲弱影响，66家基金鲜有盈利，封闭式基金更是显露疲态，使封闭式基金的重仓持有者面临尴尬，但却无路可逃。封闭式基金难道路到尽头了吗？

我认为，提高管理水平、增强盈利能力，重新赢得投资者的认可，是封闭式基金的根本出路。“受人之托，代人理财”，封闭式基金要在开放式基金的挤压下，在证券市场中赢得一席之地，其根本在于盈利和诚信。我国投资者在经过10多年股票市场风雨洗礼后，变得悲观而理性，2000年的“基金黑幕”让投资者对于基金管理人的职业道德产生了强烈的质疑，2001年以来的证券市场大幅下挫,又使得封闭式基金的盈利变成镜中花水中月，这无疑是封闭式基金遭遇尴尬的根本原因。封闭式基金盈利能力的提高和诚信的重树，依赖于其外部市场环境的改善、自身管理水平及职业道德水平的提高。

一方面，管理层应该下大力气改善封闭式基金的生存环境，完善证券市场体系。第一，要建全封闭式基金相关法律法规体系，使其日常管理运作有法可依；第二，尽早推出股指期货等相关金融品种，帮助其回避系统性风险；第三，加快证券市场对外开放的步伐，推动基金管理人与国外基金管理公司合作。另一方面，基金管理公司自身也要下大力气狠抓规范，提高理财水平，以适应不断发展的证券市场。第一，要加强公司内部建设，建立完善的资产运作、风险评估与控制等相关制度，进一步保障基金持有人利益。第二，要强化基金经理人的职业道德意识，杜绝各种不道德、不规范、不合法且严重损害投资者利益的行为，重新树立封闭式基金的诚信形象并赢得投资者的信赖。

东北财经大学 张启富

规范上市公司的股利分配

每年上市公司年报出台的前后，各公司股利分配都会引起人们的关注和议论。我认为，我国目前的股利分配体制还存在值得探讨之处。要确立合理的股利分配比例，既要有利于公司的长远发展，又要满足股东目前的实际利益，以保持公司经营业绩的持续稳定增长和股市的稳定，实现企业价值最大化。

目前我国资本市场还不完善，融资渠道单一，各种融资手段的融资成本不平衡，股权融资成本远远低于银行贷款、债务的融资成本，因此上市公司普遍偏好不分配股利政策。改变这种现象的一个方法是大力建设资本市场，拓宽企业融资方式，并使各种融资手段的成本趋于平衡，这样上市公司不必只依靠从股市圈钱来维持经营或发展的需要，进而改变上市公司盲目推出不分配、送转股，实际上巧妙地将投资者的收益移作他用的股利分配现状。

另外，机构投资队伍的扩大及其整体业务素质的改善，有利于培养我国股市的规范操作，从而抑制股市过度投机。今后证券监管当局在继续培育发展机构投资者队伍的同时，可以考虑如何提高散户投资者的投资素质。例如，可以举办网上培训班或要求各大证券公司定期对其客户提供免费的投资课程培训。这样可以培养我国投资队伍良好的投资心态和正确的投资技巧，使得庄家不再能操纵股票价格来“恶炒”，进而，上市公司也会趋向采用能使股东得到真正回报的股利政策。

江西财经大学 周益利

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