轻资产运营模式下企业风险防范策略研究

[摘 要] 近年来，轻资产运营模式备受关注，但企业在轻资产运营中面临着因过多的股权资本所带来的高融资风险、对大量无形资产盲目投资所引起的投资风险、重资产比例低且无法保证外包质量和应收账款管理不当所导致的经营风险等。企业要深刻认识控制风险的重要性。应运用常规或特制融资方式、以无形资产盘活有型资产、加强企业内部控制及应收账款的管理、强化对外包部分的控制，以保证企业健康持续发展。

[关键词] 轻资产运营模式；企业风险；防范与控制；策略研究

[中图分类号] F230 [文献标识码] A

轻资产的概念是相对重资产提出的。重资产是指企业所持有的例如厂房原材料等的有形的资产。轻资产则是指企业所持有的无形资产以及不在资产负债表中列示的表外资产。例如企业的品牌，管理流程，人力资源等。轻资产运营是指在有限的资源前提下，合理采用轻资产，以最经济的方式，获得最大的利润的企业经营战略。随着经济全球化的发展，轻资产运营模式受到广泛关注，企业希望利用最少的资源赚取最多的利润，但并非所有利用轻资产运营模式的企业都获得了期望的收益，反而有部分企业在轻资产运营的浪潮中消亡，其原因是企业在轻资产运营中面临许多风险，例如财务风险，经营风险、政策风险，市场风险等。因此认识并控制风险显得尤为重要。

一、轻资产运营模式下企业风险的特征

轻资产运营模式下企业风险具有客观性、不规则性、复杂性、损益性和行业特性等五个基本特征。

客观性主要是指不以人的意识为转移而出现的，其存在是客观的，不可避免的。轻资产公司只能通过一些控制手段措施将风险降低到最低，但是并不能完全的消除。

不规则性和复杂性是指随着轻资产运营企业财务活动和经营活动的日益复杂和多样，导致财务风险和经营风险积聚的内外部因素、直接或者间接的因素交织，因而风险产生及产生的范围有多大难以预测。

轻资产企业风险的损益性是指企业的收益与风险成相关数学关系。轻资产企业要得到期望的收益就必须面对一定的风险，收益越大企业面临的风险就越大。与此同时，轻资产企业承担风险的能力与企业的综合实力相关。最后，轻资产企业的特性就是资产轻型化，由于轻资产企业主要是持有大量的无形资产，价值链中利润较低的部分外包给其他的专业公司，这样使得轻资产企业持有较少的固定资产。较少的固定资产会导致企业筹资融资的风险，这是行业特性。

二、轻资产运营模式下企业风险表现及成因

1.融资风险

通过观察我们可以发现，由于轻资产模式公司将大部分的非核心业务外包出去，企业专注于附加值高的核心业务经营，因而，公司财务报表最大的特征就是存在很少的存货以及固定资产。虽说将资产外包可以降低企业的生产成本，提升企业的核心竞争力，但是在轻资产公司融资的过程中，由于缺乏商业银行融资所需的抵、质押物，轻资产公司只得选择通过发行债券或者发行股票的方式来筹集企业发展所需的资金。债券利息固然会帮助企业规避所得税，还本的压力也会给企业带来较大的财务风险。过多的股权资本给企业带来较高的融资成本，总体来说，运用轻资产模式会增加企业的融资风险。

2.投资风险

轻资产运营模式的核心就是外包策略，通过与其他企业签订长期的合同，实现联盟的模式，将采购，销售，售后服务等非核心价值的部分外包出去，以提高企业经营的灵活性，使企业将大部分的工作专心于附加值高的业务上，降低企业的经营成本。虽然说外包部分业务可以提升企业的核心竞争力，但是将生产环节外包等于放弃了生产环节的利润，这就需要企业的产品在品牌附加值及销售量上获得更高的利润，品牌与销售渠道的建设投入就显得非常重要。

品牌的建设需要大量资金的持续投入，然而品牌等无形资产的投入无法沉淀为企业的固定资产，一旦产品最终回报无法补偿资金投入，则会形成恶性循环。于此同时，对大量无形资产投资也会形成一定的财务风险，由于无形资产受市场的影响非常大，新品牌的出现会对老品牌产生很大的影响，无形资产的减值速度快，这对运用轻资产运营模式的公司来说也是一个不小的风险。

除此之外，轻资产公司投资风险的产生也是由于存在盲目投资、为投资而投资的行为。就目前的情况看，轻资产公司募集资金较多，使得管理层有投资的冲动，出现了将资金投向非主营及不必要的行业，这使得资金的投资效率大大的降低，严重损害了投资者的利益。

3.经营风险

轻资产运营模式主要是通过运用无形的人力资本，品牌等进行资本扩张，占用企业的资本较少，这样可以有效的降低企业的生产成本，实现快速的扩张。可其经营模式在现实生产活动中也会给企业带来很大的经营风险。其成因是：

首先，重资产比例低导致的经营风险。轻资产公司存在较多的无形资产，固定资产较少，这不仅使得企业由于缺乏固定资产的融资抵押物导致融资成本上升，同时也带来了企业的经营风险。在经济危机时期，企业的销售收入会大幅度的降低，尤其是遇到通货膨胀的时候由于没有固定资产，企业难以有效的对冲通货膨胀所带来的风险，这样会使企业面临严重的资金短缺的风险，这对企业的持续经营产生了很大的影响。因此，轻资产运营模式中，重资产比例少，轻资产比例大的模式会加重企业的经营风险。

其次，无法保证外包产品质量导致的经营风险。轻资产的运营主要有两种，一种是将重资产的业务外包出去，另一种就是收购其他企业的部分股权。在外包的过程中最直接的问题就是无法对外包出去的部分产品进行有效的控制。运用轻资产模式的企业大多都“重品牌、轻产品”，企业在品牌的研发推广过程中投入大量的资金目的就是为了打响品牌，获得消费者的认同，然而有时却忽视了外包出去的产品。产品是品牌的基石，低劣的产品品质必将瓦解企业的品牌优势，这对于以品牌为核心的轻资产企业来说，失去品牌优势必定会使企业遭到灭顶之灾。典型案例是光明乳业，光明乳业是早期轻资产运营的受益者，麦肯锡公司为光明乳业量身定做的轻资产战略使得光明乳业布局全国市场，获得一致好评，然而在三氯氰胺事件之后，光明乳业开始走了下坡路。在之前质检部门的相关检测中，光明乳业总公司生产的相关产品并没有被检测出含有三聚氰胺，但包括江西英雄在内的多家子公司却被卷入三聚氰胺风波，这也直接导致光明乳业2008年亏损，并影响到“光明”自身的品牌形象。所以说，无法对企业外包的产品进行有效的控制必定会增加企业的经营风险。

第三，应收账款管理不当导致的经营风险。轻资产运营模式下经营特点就是尽量减少各个环节的资金占用，提高资金的利用率。但是在轻资产外包的运营模式下，虽说产品的库存风险转移给了上游的供应链企业，但是企业面临风险主要来自应收账款，应收账款的产生意味着企业的部分资金被占用，这样就背离了轻资产模式的设计初衷。大量的资金被占用增大了企业的机会成本，蚕食了企业的利润。在企业销售的过程中，不仅应收账款占用企业的资金，同时因为销售产生的增值税也会占用企业的一部分资金。由此看来，由于应收账款管理不当增加了企业的机会成本，降低了资金的使用效率，加大了企业的经营风险。

三、轻资产运营模式下企业风险防范对策

1.融资风险防范对策

在企业初创的时期，可以采用自有资金和员工入股的方式进行资金的募集，这样可以减少企业由于没有抵押资产而无法向银行贷款的风险。于此同时，采用员工入股的方式，可以提升员工工作的积极性，有助于企业长期持续的发展。

在公司发展到一定的阶段后，可以采用期货期权、发行股票、发行债券等方式来融资，目的要设立最佳的资本结构，只有在最佳的资本结构下，企业才能实现价值的最大化。在采取财务杠杆融资后，企业也可以根据盈利能力、现金流的状况、资产的变现能力来决定企业的负债，提高企业资金的使用效率。

除了常规的融资方式外，企业可以与银行协商，根据企业自身的特点制定特制融资方式，例如，企业可以与银行商定，采取供应链金融融资。所谓的供应链金融融资是指给予企业商品交易项下应收应付、预收预付和存货融资而衍生出来的组合融资，是以核心企业为切入点，通过对信息流、物流、资金流的有效控制或对有实力关联方的责任捆绑，针对核心企业上下游长期合作的供应商、经销商提供的融资服务。供应链金融对供应链中没有有形资产抵押的轻资产企业无疑是一个融资的有效渠道。

2.投资风险防范对策

在投资的过程中，企业可以避免通过大量的资金投入，利用轻资产的特有优势——无形资产来盘活有形资产，进而实现低成本的扩张。企业可以利用品牌优势，去收购那些管理制度不健全企业的有形资产，输出自有品牌，管理模式等。轻资产公司可以成立专门的轻资产投资管理部门，配备专门的管理人员对企业的轻资产进行综合全面的管理，将轻资产公司取得的核心竞争力予以授权，对于输出的品牌等要有明确的责任归属。专设的投资管理部门要定期对盘活的有形资产进行减值测试，以此减少投资的风险。

通过低成本的扩张不仅可以避免大量资金的投入，更可以扩大市场份额，增加企业自身的总资产。不仅如此，采取低成本的扩张模式可以聚集较多的供应商和用户的资金，进而丰富企业的现金流，这样有利于轻资产公司对研发品牌提供资金支持。

为了降低轻资产公司盲目投资导致的投资风险，轻资产公司要加强企业内部的控制和管理，由于监管部门不能对上市公司的资金投向提出主张，因此只有通过完善公司的内部治理结构来加强对公司的约束。建立健全内部审查制度，加强独立董事的职能和责任，在董事会中明确中小股东的权利，发挥企业其他投资者对实际控制人以及管理层的约束作用，进而防止盲目投资，减少轻资产公司的投资风险。

3.经营风险防范对策

（1）加强应收账款的管理

在日常的营运资金的管理中，应提高企业应收款项的回收率，加强应收账款的内部控制，并形成有效的条款。应当协调好财务部门与销售部门的工作，设计好销售策略，在销售的过程中规避销售部门为了追求销售业绩给企业带来的财务风险。具体的做法可以是在销售的过程中，销售部门与财务部门相结合，根据目前的财务情况与销售情况制定恰当的信用期限和收款政策，销售部门与财务部门共同控制事前的审核，赊销以及事中的应收账款的跟踪和最后的收款等一系列的过程，这样可以加强企业应收账款的管理，避免部门之间的信息不对称带给企业的呆账坏账，尽量减少资金的占用环节，为轻资产运营活动提供资金上的保障。

（2）强化对外包部分的控制

轻资产公司要多与上下游的供应商保持沟通，对外包的产品实行标准化的管理，建立各种责任制度，提高外包的质量，以免影响企业的品牌，削弱企业的核心竞争力。除此之外，可以加强与外包企业的合作，实行产业链间的无缝对接，最大限度的降低企业的销售成本，实行最小库存量，以提高存货的周转率，缩短存货的周转天数，减少企业的营运资本，降低企业的经营风险，利用轻资产运营模式的优势提高企业的盈利能力。

（3）做好轻资产公司的内部会计控制工作

降低轻资产公司的经营风险，关键在于管理好轻资产公司核心的经营活动，做好轻资产公司内部会计控制工作对降低经营风险有重要的作用。轻资产公司要对企业所持有的无形资产进行预测和控制，定期编制预算控制表交给董事会审定，与此同时还要建立无形资产文件的记录和传递工作，保证无形资产的增减变动都能及时反映到企业的账簿上。从企业内部的管理要求出发，实行统一的会计制度，定期检查持有的轻资产的价值，于每年年度终了进行减值测试，保证资产的质量。更重要的是要加强企业持有的轻资产的内部审计控制，对无形资产的内部控制状况进行评价和检验，进而发现内部控制的疏漏之处，有利于轻资产的无形资产以后的完善和发展。

四、结束语

轻资产运营模式以其独特的无形资产，品牌效应的优势，可以降低企业的生产成本，减少企业资金的占用，便于实现企业快速扩张和跨越式发展，但是在运营轻资产运营模式的过程中企业也面临轻资产带来的风险，企业应该根据自身的实际情况，将轻资产的运营模式企业化，根据自身的业务类型，财务状况制定属于自己的轻资产运营模式。

[参 考 文 献]

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[责任编辑：刘玉梅]

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