不畏估值遮望眼,消费行业掘金忙

计划在内的消费刺激政策将进一步强化。

消费行业给投资者带来的将是一个长期的掘金机会。从更为朴素的角度理解,每个人都离不开吃、穿、住、行、用,这是消费行业企业获取利润的不竭源泉。按照申万行业划分,仅快消行业就涉及到食品加工、饮料制造、纺织服装、零售、餐饮、旅游、酒店等多个子行业,200余只股票。其中一些个股股价高举,如何淘金呢?且看本文为您分解。

食品饮料:白酒最受宠,乳品随其后

三季度业绩增长最快的是古井贡酒,增速为211%。近期,受到机构推荐最多的有贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、张裕A、伊利股份、双汇股份等。

《汉书》云:“王以民为天,民以食为天。”无论权贵巨贾,还是贩夫走卒,都离不开消费这个行业。而食品饮料行业覆盖面极广,按照申万行业划分,食品加工制造涵盖了肉制品、制糖、调味发酵品、乳制品及食品综合,饮料制造行业包括白酒、啤酒、葡萄酒、软饮料等,具体的品牌则不胜枚举。

在10月份A股市场的逼空行情中,食品饮料行业涨幅只有1.75%。但从个股观察,这个板块十分惹眼,其中白酒最受市场宠爱。

11月初,古井贡年份原浆系列产品提价5%至20%,次日该公司股价 以涨停收盘,复权价再创历史新高。同时创出上市新高的还有白酒新贵洋河股份,这只A股市场的第一高价股大有当年贵州茅台的“贵气”,自去年11月份上市以来股价节节攀升,近期在200元之上连续上攻。

沱牌曲酒、ST皇台两只白酒类个股也不逊色,股价创上市新高的同时,由于异常波动,一度被证监会停牌警示风险。

国内唯一的保健酒上市公司海南椰岛,在强势震荡中也突破历史最高点。黄酒名企古越龙山在9月份宣布高档产品提价之后,股价持续攀升。

啤酒股中,重庆啤酒最为强劲,股价走势在9月份形成突破以来,打开上升空间,至今已经接近翻番。软饮料制造商也不甘示弱,承德露露是《投资与理财》年初推荐的“虎虎20股”之一,涨幅已经实现翻番,而目前的股价依然处在上升通道之中。

食品行业也异常红火。速冻食品龙头三全食品以及天宝股份、皇氏乳业、安琪酵母等迭创新高,去年的大牛股海通集团则再次在借壳题材下缔造神话。受益于糖期货飙升的南宁糖业、中粮屯河,股价强势上涨。

综合近期机构观点,白酒行业最受宠,乳业紧随其后。从三季报数据看,白酒行业营业收入和净利润分别同比增长35%和31%。其中古井贡酒业绩增长最快,净利润增速211%,金种子酒和老白干酒位列其后。高端白酒提价引起的上涨行情已是司空见惯,从8月份开始,茅台、五粮液、国窖1573、水井坊等纷纷提价,这次古井贡提价则是又一轮炒作爆发。

从研究报告发布数量看,受到机构推荐较多的有贵州茅台(600519.SH)、五粮液(000858.SZ)、泸州老窖(000568.SZ)、山西汾酒(600809.SH)、张裕A(000869.SZ)、伊利股份(600887.SH)、双汇股份(000895.SZ)等。

乳品行业中,黑牛食品和皇氏乳业三季度业绩增长均超过33%,但受到机构推荐最多的是伊利股份。申银万国认为管理层行权有可能成为其股价上涨的催化剂,银河证券预测该公司未来1年的最高价有望达到100元。

中信证券的调研数据显示,贵州茅台的供需缺口依然很大,产能稳定扩张,年增2000吨,规划到2015年达到3万吨产能,2020年4万吨。五粮液的产品量价齐升,其中酱酒新品定价超越茅台,并且对之考核已经开始实施,治理结构持续改观。山西汾酒的深度营销提升了渠道掌控力,同时保健品牌竹叶青已经上市,预计未来5年年复合增长40%。

纺织服装:品牌龙头企业笑傲群雄

三季报显示,机构对浪莎股份、中银绒业、航民股份、鲁泰A等青睐有加。

纺织服装行业历来受出口因素影响较大,但在棉价飞涨、“千年极寒”、品牌效用等的影响下,该行业依然亮点多多。

对于出口对纺织服装行业影响,机构的看法并不统一。东吴证券认为,欧美地区补库存的效应逐渐减小,出口价格上涨影响出口量,同时棉花涨价,加息和汇改使纺织业再陷“两难”,四季度中国纺织行业利润增速将继续回落。

海通证券经过测算认为,加息导致的纺织和服装行业利息支出增加额,分别占利润总额的1.2%和0.7%,因此看淡加息对纺织服装行业的影响。

品牌效应是纺织服装个股股价的最大支撑,而严冬的到来,进一步提升了行业景气度。中银绒业、华孚色纺、孚日股份、罗莱家纺等个股,不但股价坚挺,而且创出上市来的新高。上演乌鸦难变凤凰故事的天山纺织,尽管重组方高管涉嫌内幕交易被捕,但自9月份以来仍然保持强势震荡。

机构对纺织服装个股青睐有加。浪莎股份(600137.SH)的表现尽管不如人意,但三季报显示,已经有公募基金、私募基金和社保5只产品新进前10大流通股东行列。同样得到机构买进的重点公司,还有中银绒业(000982.SZ)、航民股份(600987.SH)、鲁泰A(000726.SZ)等。

有机构指出,三季度净利润增长率在100%以上、营业收入增长率在30%以上的公司经营业绩良好,建议适当关注浔兴股份(002098.SZ)、凤竹纺织(600493.SH)、新民科技(002127.SZ)、华润锦华(000810.SZ)等个股。

零售业:内需增长拉动估值提高

经济增长、城乡居民收入增加、重组题材等因素,都是支撑行业估值走高的动力。

11月2日,国家发改委公布了10月份城市食品零售价格监测情况,31种产品中近80%价格上涨。另据报道,一些超市咖啡、火锅店也在酝酿涨价,北京的物美超市则在一天内接到4次调价通知。

齐鲁证券认为,经济向好势头明显,居民消费价格温和上涨,这都有利于促进消费,零售行业景气度将进一步提升。

零售板块相对于全部A股的估值溢价已抵历史高点。不过,在食品饮料、医药、餐饮旅游、商业贸易4大防御类板块中,零售的市盈率处于较低水平。上海证券指出,零售类企业的估值将逐步过渡到以2011年的业绩为基准,公司稳步的业绩增长也将使其合理价格稳步提升。

收入决定消费,收入的继续增长也有利于促进消费。数据显示,2010年前3季度,城镇居民人均可支配收入总计14334亿元,农村居民人均现金收入4869元,分别同比增长10.5%和13.1%。山西证券预计,2010年全行业收入增速20-25%,净利润增速25-30%。

在个股选择上,二、三线城市百货龙头,如银座股份(600858.SH)、友阿股份(002277.SZ)、通程控股(000419.SZ)等得到机构推荐。超市方面,武汉中百(000759.SZ)、步步高(002251.SZ)等也值得关注。同时,资产注入与重组也是零售类公司的一大投资主题。

家电连锁行业中,苏宁电器(002024.SZ)首当其冲。随着传统零售商网上购物平台的逐渐成熟,网购有望成为其一个新的增长亮点。苏宁电器未来3年的目标是占据家电网购市场20%的份额。

餐饮旅游:将迎来黄金五年

至2015年,预计全国将实现旅游收入17947亿元,比2009年增长76%。中长期看,餐饮旅游业回调便是介入良机。

餐饮、旅游、酒店等上市公司的知名度都很高,比如享有“中华老字号”美誉的全聚德,国内首家民营上市餐饮连锁企业湘鄂情,依托旅游胜地著称的峨眉山A、丽江旅游,以及锦江股份、金陵饭店,等等。

从“国强”到“民富”,旅游消费或将迎来黄金五年。“十二五”期间有望实现居民收入与GDP增速一致,缩小收入差距,城市化进程加快,农村旅游消费结构将趋同于城镇居民。宏源证券预计,截至2015年全国将实现旅游收入17947亿元,比2009年增长76%。该机构指出,餐饮旅游业中长期看,回调便是介入良机。

数据显示,餐饮旅游行业前3季度营业收入同比增长31.3%,净利润同比增长33.1%。子行业中,综合类和酒店类增长迅速,超过景点和餐饮类。

近期,国泰君安上调了湘鄂情的投资评级至“谨慎增持”,认为该公司是特色酒楼连锁领域的开拓先锋。不过,今年湘鄂情开店数超出预期,将拖累今年的盈利表现。

宏源证券预测,锦江股份未来3年复合增长率为26%,经济型酒店不断加速扩张,三季度餐饮业务超出市场预期,给予“推荐”评级。

一些机构认为,四季度旅游股适度盘整,为布局2011年提供良好契机和充足的时间,关注度较高的个股包括中青旅(600138.SH)、中国国旅(601888.SH)、桂林旅游(000978.SZ)、黄山旅游(600054.SH)等。

中青旅志在打造旅游“托拉斯”,前3季度该公司各大业务板块均是大幅增长,其中公司出境游业务收入同比增长101%,旅行社收入同比增长49%,自由行业务收入年同比增长136%。此外,公司的酒店业务同比增长了13%,彩票业务同比增长率为11%。11月初,华泰证券、长城证券等多家机构给予该公司“买入”评级。

丽江旅游目前依然保持强势震荡。9月30日,该公司宣布定向增发购买印象旅游51%股权,印象旅游去年净利润同比暴增176%,但购买市盈率只有5.4倍。中信证券预测,2010年至2012年,印象旅游门票收入将达到1.84亿元、2.14亿元和2.43亿元。不过,国泰君安也在担心印象旅游业务单一和盈利成长性的潜在风险。

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